算力基建估值回调：高利息环境下的重资产挑战

钛媒体分析算力基建行业面临估值回调，Nscale等公司因高亏损、低现金流和利息飙升遭遇估值缩水。建设万卡智算中心需投入50亿元以上，但硬件折旧、技术淘汰和租金波动使项目盈利困难。行业分化为真伪全栈服务，未来只有具备低资金成本、长期电力协议、核心调度软件等条件的企业才能生存。