霍华德·马克斯：当所有人都在谈论泡沫时，泡沫可能还未破裂

橡树资本联席主席霍华德·马克斯认为，当市场普遍警惕泡沫风险时，反而表明市场尚未达到真正的泡沫状态，因为泡沫的本质特征是投资者对风险的浑然不觉。他对比了当前估值与2000年互联网泡沫的差异，指出尽管市场存在集中度和技术警示信号，但投资者情绪尚未达到历史泡沫时期的亢奋程度。