野村：AI军备竞赛有75%的概率继续，2027年存储芯片短缺已基本锁定

野村报告认为AI军备竞赛陷入难以退出的困局，科技巨头即使自由现金流承压仍可能继续加码投资，竞赛延续概率约为75%。2027年存储器供应量和价格已通过长期协议基本锁定，融资市场关闭是打破竞赛的主要风险，电力短缺可能推迟芯片部署但未必改变长期需求。