美债收益率飙升的两段故事：美联储送上5%，债务推向5.31%

荷兰合作银行策略师将10年期美债收益率突破5%拆解为两幕剧：美联储加息预期将其推至5%，一场创纪录的惨淡国债拍卖则将期限溢价推高，令收益率冲至5.31%。市场开始怀疑美国财政本身，公共债务可能成为未来数年推高利率最持久的力量。