阿里云等巨头资本开支暴涨114%，Agentic Cloud时代云厂商面临效率大考
2026年第二季度，阿里、腾讯、百度三家国内科技巨头单季资本开支合计达1318.52亿元，同比增长114%。这一轮投入主要由AI智能体Agent驱动，推动Agentic Cloud成为全球云厂商集体押注的新赛道。阿里云计划2032年将数据中心规模扩至20GW，但行业面临算力利用率低、回报周期长等挑战，ROIC和自由现金流成为新的竞争生死线。
推荐理由：千亿级资本投入与二级市场谨慎反应形成反差，云厂商正从规模经济转向能力密度竞争。